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做IP生意，腾讯音乐还得寻找流量。

5月12日，腾讯音乐娱乐集团（简称：腾讯音乐）公布的2026年第一季度未经审计财务业绩显示，今年一季度，腾讯音乐总收入为79亿元，同比增长7.3%。

净利润方面，国际财务报告准则下，今年一季度，腾讯音乐净利润及公司权益持有人应占净利润分别为21.4亿元、20.9亿元；非国际财务报告准则下，调整后净利润及公司权益持有人应占净利润分别为23.3亿元、22.7亿元，经调整的EBITDA为28.3亿元。

5月13日，截至新京报贝壳财经记者发稿，腾讯音乐报每股9.07美元，下跌1.31%，港股报每股35.62港元，下跌1.49%。

今年一季度，腾讯音乐将原本的业务大盘“在线音乐服务”更名为“音乐相关服务”，并披露了线下演出作为其新业务的造血能力，相关收入同比三位数增长。线下演出是腾讯音乐基于音乐、艺人打造IP的一环，对于这门IP生意，外界更关心会员用户能否持续买单、实现闭环的问题。从多个季度持续增长的获客相关成本，以及今年一季报中未出现的用户数据来看，腾讯音乐绕不开这一问题。

它迈出与竞争对手相似的一步，牵手微信视频号，从短视频生态中寻找音乐用户流量。

音乐相关会员服务收入达45.7亿元

从今年一季度起，腾讯音乐调整了业务收入披露口径，将原本的“在线音乐服务”更名为“音乐相关服务”。腾讯音乐表示，这是为了更准确反映该业务线所含服务性质，此项变更不影响历史收入金额及其会计处理方式。

财报显示，腾讯音乐本季度的音乐相关服务收入同比增长12.2%至65.1亿元，社交娱乐服务及其他收入同比下降11%至13.8亿元。

音乐相关服务收入又分为音乐相关会员服务收入及非会员服务收入。今年一季度，腾讯音乐的音乐相关会员服务收入达45.7亿元，同比增长6.6%。其中，线下演出相关收入实现同比三位数增长，其作为近年来腾讯音乐新业务的造血能力正在持续验证。另外，音乐相关非会员服务收入同比增长28%至19.4亿元。

在财报分析师电话会上，腾讯音乐表示要基于多年沉淀的音乐内容和用户资产挖掘IP生意价值。未来会同时扩大合作艺人和自有艺人矩阵，打通音乐创作到商业授权、品牌合作和全产业链的链条，提升IP变现效率。而对于刚获收购批准的喜马拉雅，其代表了长音频的商业能力，例如听书、儿童相关音频，腾讯音乐也决定将其纳入IP变现体系中。

但腾讯音乐管理层也预期，受竞争影响，会员及广告业务增速短期内会出现波动。

另外，IP运营是一笔不小的开支。自去年一季度开始，腾讯音乐营业成本重回正增长，分别同比增长2.9%、13.1%、18.8%、13.7%、5.7%。腾讯音乐在财报中称，主要是因为线下演出相关成本、广告服务成本，以及IP相关服务成本增加所致。

未披露用户数据，销售及市场推广开支同比增长36.2%

平台生意始终靠用户买单。腾讯音乐将会员大致分为轻度、相对有黏性以及深度三类。

三类用户，三种打法。轻度、中低活跃用户偏好免费，对价格比较敏感，大多为酷狗平台用户，腾讯音乐通过扩大免费模式及广告会员提升留存并挖掘商业价值；对于对音乐有较高认同且有一定黏性的用户，提供基础音乐服务；而对于深度用户，则提供Fan Club、bubble、线下演出优先购票权、艺人周边等基于粉丝效应的服务。

在汽水音乐、番茄音乐等字节系产品常年围剿下，外界一向对腾讯音乐等传统音乐平台留存用户的能力有所质疑。

根据此前财报，腾讯音乐在线音乐服务月活用户已负增长多年，并且该服务的付费用户增速呈现下降趋势。甚至在今年一季报中，腾讯音乐并未披露用户数据最新进展。

与此同时，腾讯音乐加大了获客相关成本。据财报，自去年一季度以来，腾讯音乐销售及市场推广开支重回正增长，分别同比增长约6.4%、2.9%、18.2%、7.3%、36.2%。

另一边，汽水音乐的攻势更近了。据Quest Mobile数据，2026年3月，汽水音乐月活用户首次超过网易云音乐，跻身前三名，约1.56亿。而同期酷狗音乐、QQ音乐月活用户分别约为2.05亿、2.02亿。

这影响了音乐流媒体板块收入。对于这一竞争态势，腾讯音乐管理层坦言，在多平台选择面前，酷狗平台上的轻度用户流失比以前有所增加，影响了会员开通量。而SVIP用户仍保持较好增长，中高活跃用户群体受影响不大。

同时，管理层认为，部分从业者通过AI生成盗版内容，快速填充曲库，以激进导流的方式争夺轻度和价格敏感型用户的注意力，这类行为将消耗产业健康生态，透支商业价值。

短视频热歌是一套不同于传统版权音乐生产的打法，制作和宣发在短视频生态中实现闭环。面对这类对手，尽管对多年沉淀的音乐、艺人IP，以及用户群体的商业价值挖掘有信心，腾讯音乐最终也打通了短视频和音乐之间的生态壁垒，以获取用户流量。

腾讯音乐管理层表示，目前已开始加大与微信视频号的深度战略合作，打通短视频与音乐之间的消费场景。视频号用户听到好歌后，可以一键跳转至QQ音乐直接收听，帮助用户实现从发现音乐到正版收听、收藏以及高品质消费的连接，音乐人也可以获得宣传、曝光机会。

新京报贝壳财经记者 韦英姿

编辑 杨娟娟

校对 杨利