虎途养车“流血”上市 三年半亏损超140亿

转自；中访网财经

近日，途虎养车更新招股说明书，再次向港股上市发起冲击，由高盛、中金公司、美银证券以及瑞银集团担任联席保荐人。

过去十年间，途虎养车共获得16轮融资，投资人包括百度、腾讯、红杉资本、启明创投、君连资本、愉悦资本等互联网巨头以及知名风投机构。

但从招股书来看，即便有百度、腾讯等这样的巨头撑腰，在看似十分具有诱惑力的汽车后市场，途虎养车的生意似乎并不好做，在过去三年半的时间里，途虎亏掉了140亿，至今仍然看不到扭亏的希望。

业绩增收不增利 过度依赖加盟店

途虎养车主要通过在线界面及线下服务网络提供正品汽车产品及高质量服务产生收入，为此途虎搭建了一个自营门店、加盟店及合作门店等的服务网络。

招股书显示，截至2022年6月30日，自营门店179家，加盟店4114家（由2104名加盟商管理），合作门店25321家。

可以看出，途虎养车依靠加盟店实现了规模扩张。2019-2021年及2022上半年，途虎养车的营收分别为70.40亿、87.53亿、117.24亿和54.68亿。

但与营收规模持续攀升形成鲜明对比的是，途虎养车目前仍处于亏损状态并且亏损额有扩大的趋势。2019-2021年及2022上半年，途虎养车净亏损额分别为34.28亿、39.28亿、58.45亿、9.52亿，三年半累计亏损超140亿。

途虎养车的创收十分依赖加盟店，而自营门店经营却较为惨淡。数据显示，今年上半年179家自营店虽贡献了3.76亿元的营收，但累计亏损却高达2719万元，而且自营店创收能力呈逐年下滑的趋势。2019年、2020年及2021年，途虎来自每个自营途虎工场店的平均收入分别为420万元、360万元及330万元。

而4114家加盟店却为途虎贡献了40.55亿元的营收，占到途虎养车今年上半年总营收的74%，依靠加盟店虽然可以在短期内实现规模扩张，但也有许多潜在风险。

由于加盟店管控难度较大，服务质量参差不齐，由此引发大量投诉。在黑猫投诉平台上，截至目前关于途虎养车的投诉累计达1076次，投诉内容涉及保养导致车辆故障、客服不作为效率低、服务质量差、售卖劣质产品等。

竞争对手越来越多 养车市场越来越卷

根据公开数据，截至今年3月底，全国机动车保有量达4.02亿辆，其中汽车3.07亿辆，占机动车总量的76.37%。

庞大汽车保有量催生了万亿级汽车养护服务蓝海市场，据前瞻产业研究院的估算，2025年中国养车服务市场将达到约11900亿元。

这样一个蓝海市场势必会吸引各路资本涌入，其中既有百度、阿里、腾讯、京东等互联网，也有万达、瑞幸咖啡等跨界玩家，甚至连做短视频的快手抖音都要入局。

早在2013年，京东就上线了京车管家，2017年京东从司库伯挖来行业老兵庆岩担任京东汽车后市场部总经理，同时收购了由阿里前员工俞霁创立的汽车养护服务平台淘汽档口，由此进入养车服务市场。

阿里则在2015年进军汽车养护服务市场，2016年上线车码头项目，通过与第三方车后服务门店合作，为用户提供洗车美容、检测养护及加油保险类服务等一站式车后服务。

除了互联网巨头，汽车后市场亦有不少跨界玩家。今年年初，万达红旗汽车旗舰店在北京丰科万达广场正式开门营业，该旗舰店具备试乘试驾、自动洗护、新车交付、美容贴膜及轻维修保养等功能。据悉，万达汽车已经在12个城市建立了汽车服务公司。

两大短视频平台抖音快手也试图从中分得一块“蛋糕”。今年4月，快手在其App开通线上汽修问诊通道，向用户提供汽修知识的同时，还能帮助用户更快联系所处地附近的维修站点。抖音也传出在杭州组建汽后团队的消息，但目前还未得到证实。

面对越来越多的竞争对手，途虎养车需要不断烧钱扩张来维持市场，其销售与营销开支居高不下。如何优化营收结构、提升盈利能力成为摆在途虎养车面前一道难题。