本报（chinatimes.net.cn）记者胡梦然 张智 深圳报道

2014年冲刺纽交所无果；2017年新三板上市两年便摘牌；2019年冲刺科创板，在2020年撤回；2023年2月转战港交所，6个月后，第一次申请宣告失效，9月29日第二次递交申请书后无果；4月22日，第三度向港交所发起冲击。

以上艰难上市历程中的主角便是宜搜科技。从2014年开始，宜搜科技上市之路可谓屡败屡战。

宜搜科技以移动搜索起家，曾与百度、谷歌同台竞争，后来逐渐掉队。宜搜科技转型推出宜搜小说APP，将生意打到了阅读平台。但从业绩数据来看，宜搜科技的网文之路走得并不顺畅。招股书显示，宜搜科技2021年、2022年和2023年分别实现收入4.33亿元、4.56亿元和5.59亿元。而在2016年，宜搜科技的收入就已接近4亿元，换言之，7年之间宜搜科技几乎在原地踏步。

此外，宜搜科技的盈利能力也遭到市场质疑。2021年，宜搜科技的净利润为5000万元，至2022年下滑到4440万元，接着进一步降至2023年的2500万元，对应的净利率也由2021年的11.5%降至2023年的4.5%。

曾与百度谷歌同台竞技

时间倒流回19年前，2005年恰逢中国互联网飞速发展，互联网公司如雨后春笋般涌出，现在我们耳熟能详的互联网公司，如360、豆瓣、58同城等都在那段时间成立。

也正是在这一年，被称为“全球最大的中文搜索引擎”的百度成功登陆纳斯达克。或许是百度的成功让创始人汪溪充满了信心，同年他便创办了宜搜科技，成为最早一批进入移动搜索领域的企业。

踏足移动互联网，汪溪并非新手。他从1999年开始就专注于无线互联网研究工作，2000年初，汪溪与合作伙伴一起推出社交产品“棉被悄悄话”，该产品被业内称为“中国移动互联网上的第一个社区”。而中国第一首四和弦彩铃《赛马》也由他推出，下载超过500万次。

在移动互联网刚刚起飞的时代，宜搜科技一度与百度、谷歌同台竞技。易观国际分析数据显示，2010年第二季度，在移动搜索领域市场率排在前三位的企业分别是百度（34.33%）、宜搜（16.91%）和谷歌（12.29%）。

2010年，谷歌宣布退出中国市场。谈及竞争，当时的汪溪直言：“无线互联网行业的竞争就像马拉松比赛，不要看谁开始跑得快，要看谁能坚持到最后。”

但遗憾的是，后来的宜搜科技逐渐掉队，如今榜上无名。这一切还要从2008年的一个决策讲起。

2008年，宜搜科技推出“移动顶告”这一产品，“在宜搜的搜索结果页面，你会看到一句话：‘宜搜为您找到……’这句话下面的即为自然搜索结果，没有任何商业因素，而这句话上面则是广告。这些广告采用的是年费制，一年一万元。”当时的汪溪向媒体介绍道。

这是宜搜科技对盈利模式的一次大胆探索。但好景不长，2012年，宜搜科技陷入代理商跑路、消费者讨款风波，当年年底，宜搜科技宣布终止“移动顶告”产品拓展，不再发放新的代理资格。这场风波对于宜搜科技的打击是致命的，在2019年宜搜科技向科创板递交招股书中，提到的合同纠纷案大部分涉及“移动顶告”。

蹭上AI写作概念胜算几何？

近年，宜搜科技转型推出宜搜小说APP，将生意打到了阅读平台。招股书信息显示，围绕宜搜推荐引擎驱动网络平台，该公司目前有四个业务线，包括数字阅读推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务。其中数字阅读推荐服务是收入的主要来源，报告期同期，宜搜科技来自数字阅读推荐服务的收入分别为2.18亿元、2.45亿元和2.49亿元，分别占总收入的50.4%、53.6%和44.5%。

数字阅读平台是目前宜搜科技赖以生存的根本，但宜搜科技并不直接参与网文内容的创作，而仅对第三方内容进行管理及分销，依靠章节付费以及广告的模式参与分成盈利，高度依赖供应商的内容产出。这种模式给宜搜科技带来了更多的不确定性。

南开金融首席经济学家论坛副秘书长李泳梅在接受《华夏时报》记者采访时表示：“这种轻资产运营模式在一定程度上降低了成本投入和市场风险。但是由于不掌握原创内容生产，它在内容供应端的议价能力和差异化竞争手段相对较弱。”

值得注意的是，多次冲击上市折戟后，宜搜科技主动贴上AIGC标签，试图增加几分胜算。

在上一份招股书中，宜搜科技就表示，将拓展宜搜推荐引擎的应用场景，积极探索前沿技术，紧贴AIGC及元宇宙游戏等主流技术趋势。

在最新更新的招股书中，宜搜科技指出，“我们相信，我们已具备现有良好技术、数据资源及行业专业知识以探索AIGC的商机。基于我们在数字阅读行业积累的经验，我们计划应用人工智能创作文学作品，作为我们迈向AIGC应用领域的第一步。”

探索前沿技术无疑离不开研发的支撑，但宜搜科技的研发投入却一路下滑。招股书显示，截至2021年、2022年及2023年，宜搜科技的研发开支分别为51百万元、38.7百万元及37.6百万元，占总收益仅11.8%、8.5%及6.7%。与之相反的是一路飞涨的销售及分销开支，同年度分别为99.3百万元、133.6百万元及153.7百万元，占总收益的约22.9%、29.3%及27.5%。

《华夏时报》记者曾就相关问题致函宜搜科技，但截至发稿未获回复。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛对《华夏时报》记者表示，AI写作技术目前正处于快速发展阶段，具备自动化、创造力和可定制性等特点。尽管如此，人工智能写作还面临一些挑战，比如如何确保生成文本的质量和逻辑连贯性，以及如何处理与人类写作的关系和可能的取代问题。综合来看，宜搜科技近年来的业绩增长并不突出，且其业务模式面临着激烈的市场竞争和技术变革的挑战。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳