潮新闻客户端 记者 陈薇

山航被不少网友称为“闪电航空”。

原因是其航班准点程度。在很多人眼中，山航风雨无阻，飞行速度较快，即便是起飞延误了，总能提前到达。

7月10日，山航B退（200152.SZ）正式从深交所摘牌退市，宣告23年的上市历程走到尽头，山航由此也成为业内首家被强制退市的航空公司。

图片来源：山东航空官方微博

资不抵债

三年亏损110亿元

7月9日下午，山东航空股份有限公司发布了《关于公司股票终止上市暨摘牌的公告》。

山航B退的股票已被深圳证券交易所决定终止上市，于6月15日进入退市整理期，在退市整理期交易15个交易日，最后交易日为7月7日。

公告解释，山航股份在2021年度经审计期末净资产为负值，自2022年4月1日起被实施退市风险警示。今年4月29日，公司披露股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，2022年度山航股份经审计期末净资产为-78.07亿元，已触及深交所规定的股票终止上市情形。

山航股份的营业收入主要来源于航空客货运输业务，业绩变化符合行业发展状况。2020年疫情开始之后，航空业遭遇重大影响，山航开始陷入亏损。

2020年至2022年，山航分别亏损23.82亿元、18.14亿元和69.07亿元，3年亏损超过110亿元。2023年一季度，山航营业收入38.84亿元，相当于2019年的82%，净亏损4.711亿元。

山航B退全称为山东航空股份有限公司，公司于2000年9月上市。山航是山东省第一家本土航空公司，前身系山东航空有限责任公司，总部设在济南。作为老牌省级航司，山东航空曾辉煌一时。20世纪90年代，地方政府成立航空公司兴趣高涨，一批地方航空公司在此期间应运而生，其中就有深圳航空、海南航空、山东航空。

老牌航企何以走上退市之路？中国民航高质量发展研究中心专家綦琦认为，山航陷入亏损，除了疫情冲击和油价暴涨的共性原因，也有自身特殊性。由于山东地理位置特点，在京沪高铁开通后，将北京到济南、青岛等旅游城市间的最短时间控制在1.5小时和3小时，高铁极强的可替代性展露无遗。此外，波音737MAX系列在国内长达三年多的停飞时间里，对山航运力供给也造成了一定影响，特别是山航直飞新加坡航线。

退市着陆国航

未来将协同发展

今年3月，中国国航已取得山航集团的控制权。山航摘牌后，意味着它从一家地方国有航司、独立上市航司彻底变成央企航司的子公司。

山航被强制退市，对经营会产生影响吗？中国民航大学航空经济研究所所长、民航局中国民航高质量发展研究中心副主任李晓津告诉潮新闻记者，退市对企业经营基本不会造成负面冲击，“国航和山航长期合作，现在成为一个公司更可以充分协调。”

李晓津表示，这对山航及其员工来讲是好事，融入国航适应了国际大趋势，提前融入未来的中国超级承运人，可以在安全、服务、保障和效益等方面遵循更高质量标准，争取更大市场份额，从而获得更高利润。

随着山东航空的退市，国内长期保持的八大上市航司格局也发生变化。剩余七大上市航司中三家为国有航司，四家为民营航司。

“大型航司越来越大有利于提高综合运营水平。”李晓津说，随着航空运输业发展，特别是航司管理水平的提升，大型航司规模越来越大。例如，近年来美国从原来的八大航司合并为四大航司，原来认为每个航司1000架运输飞机是管理极限，现在已悄然上升到1400-1500架（包括大型客机和大型货机），韩国的大韩与韩亚航空正酝酿合并重组，亚洲、欧洲、澳洲、南美洲等各地大型航空公司（也称超级承运人SUPPER CARRIER)正在不断涌现，各国政府纷纷给予大型航司反垄断豁免，支持其扩大规模。

主要原因是航空运输业快速发展，借助各种现代化管理手段，大型航司的规模经济效益日渐显现，不仅可以提高安全、服务水平，而且可以降低采购等成本、稳定客货运收入，特别是覆盖越来越广阔的航线网络，可以更好发挥民航，特别是航司对国民经济的牵引作用和赋能作用。

“作为世界第二大航空运输市场，中国主力航司相比而言还有很大提升空间，需要利用当前的有利时机，在保证安全、服务水平的前提下尽快做大规模，以便更好发挥自身对中国经济升级的重要支撑作用。”

不过，李晓津也提到，吸收合并山航的国航拥有了新的机遇和挑战。

“作为载旗航司，国航吸收合并山航，代表中国航司提高规模的决心和勇气。”李晓津认为，但在重组过程中需要处理好不同企业重组的共性问题，包括安全、服务、保障能力等显性方面的磨合，也包括文化、理念等隐性方面的磨合，恰逢现在处于疫情后时代，必须高度重视重组对安全、服务、效率和效益等方面的挑战，防止出现安全隐患，保证平稳过渡，争取实现旅客、货主及各个利益相关方的共赢。

其实，在收购之前，山航就和国航有着千丝万缕的联系。

一方面，在取得控股权之前，国航为山航集团第一大股东，持股比例达到49.4%，同时直接拥有山航股份22.80%股份。现任山航集团董事长徐传钰也出身于国航系。另一方面，作为国航参股公司，山航常旅客会员体系并入国航的常旅客会员体系“凤凰知音”，二者的会员队伍统一协调管理。

中国国航最新在互动平台称，公司控股山航集团和山航股份后，正在进一步研究通过多方面协同安排促进山东航空的发展。

据山航股份5月24日披露公告，其已与山航集团陆续签订了《委托贷款协议》，接受山航集团以委托贷款方式提供的不超过100亿元的资金，目的是基于其生产经营的需要，提供流动资金支持，积极纾困、脱困。相关股东需要给予全方位支持。国航方面还表示，山航股份的未来将在国航体系内充分发展，逐步通过协同效益显现出发展的活力。随着国内市场环境的改善以及协同效应的逐步显现，2023年的业绩预计会好于2022年。

来源：潮新闻客户端